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Posté par Greg Taylor en mars 13ème, 2023

Le décès de la Silicon Valley Bank met-il fin aux hausses de taux?

Au cours de la dernière année, nous avons été témoins du cycle de resserrement le plus agressif de l’histoire de la part des banques centrales, le Federal Open Market Committee des États-Unis ayant à lui seul fait passer le taux des fonds fédéraux de zéro à 4,5 % en un an. Comme l'inflation reste élevée, même pas plus tard que la semaine dernière, les banques centrales ont continué à se montrer optimistes, plusieurs observateurs du marché prédisant qu'elles continueraient à augmenter les prix jusqu'à ce qu'ils atteignent 6 %.

Mais dans la plupart des cycles de resserrement, ce n'est pas aux banques centrales de décider quand elles peuvent faire une pause. Ils font habituellement de la randonnée jusqu’à ce qu’ils brisent quelque chose – cette fois, le débat portait sur ce qu’ils briseraient. Nous l'avons appris la semaine dernière avec l'effondrement de la plus grande banque aux États-Unis depuis la crise financière mondiale.

La suite des choses est très incertaine. On ne peut pas avoir un marché ou une économie sains sans un système bancaire solide. Le gouvernement américain est intervenu en fin de semaine pour limiter la contagion dans les banques régionales, mais il faudra du temps pour rétablir la confiance. Le secteur de la technologie reculera considérablement, car la Silicon Valley Bank a été l’un des plus importants prêteurs de jeunes entreprises technologiques dans le monde. Les gros joueurs se retrouvent soudainement dans une situation fantastique avec des concurrents plus faibles.


Compte tenu de la tournure des événements, avons-nous assisté à la dernière hausse des taux d'intérêt de la Fed au cours de ce cycle? Chaque point de données demeure important, et nous devons encore voir l’inflation diminuer. Mardi, nous aurons une mise à jour de l'IPC. Si les taux atteignent un sommet, il sera temps d’allonger la duration et de bloquer ces rendements plus élevés. Le pic des rendements pourrait coïncider avec un pic du dollar américain, ce qui serait favorable aux secteurs des matières premières. Ce sont les principales questions que tout le monde posera au cours des prochains jours.

Les Ides de mars sont à nos portes, et elles ont apporté avec elles la volatilité.

— Greg Taylor est chef des placements chez Purpose Investments


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Greg Taylor, CFA

Greg Taylor est le directeur des investissements de Purpose Investments. Gestionnaire axé sur les données et sur la gestion des risques par le biais de stratégies de négociation active, Greg est spécialisé dans la recherche et l'exploitation de poches de volatilité sur le marché pour générer des rendements. Il a passé plus de 15 ans à gérer des actifs de fonds de pension et de fonds communs de placement chez Aurion Capital Management. Il a également occupé un poste de gestionnaire de portefeuille senior chez Front Street Capital et LOGiQ Asset Management avant de rejoindre Purpose Investments.

Greg fait partie du comité d'investissement de la Société canadienne de la sclérose en plaques et conseille le cours de gestion de portefeuille du programme de finances de l'université Bishop's. Il a remporté de nombreux prix "TopGun" de Brendan Wood International et est régulièrement invité et animateur sur BNN Bloomberg et la station de radio de Toronto, 680News. Greg est titulaire de la charte CFA et possède un BBA en finance de l'université Bishop's.