Les prix des marchandises ont atteint un niveau parabolique, avec des éléments fondamentaux sous-jacents solides, exacerbés par la guerre et la crise humanitaire en Ukraine. Jusqu’à récemment, la majeure partie de la dernière décennie avait été marquée par le marasme des marchandises, mais nous avons toujours estimé qu’une répartition des actifs réels constituait une composante essentielle de la constitution d’un portefeuille exhaustif. Étant donné son approche centrée sur les marchandises, le Fonds diversifié d’actifs réels Purpose offre l’occasion unique de participer à la tendance plus générale des marchandises qui survole les marchés en temps réel.

Nous sommes d’avis que le scénario des marchandises est extrêmement prometteur pour les cinq raisons principales suivantes :

1. Reprise économique haussière : Les économies mondiales sont en pleine expansion, ce qui suscite une forte demande pour les matières premières servant à la production. Même de fortes hausses de taux ne devraient pas avoir d’impact sur la demande de marchandises sur une période de 12 à 24 mois.

2. Réaction limitée de l’offre potentielle : Après une période de sous-investissement dans les dépenses en capital, le système dispose d’une offre excédentaire inférieure à mettre en ligne en réaction à la croissance de la demande, ce qui augmente la volatilité des prix à la hausse.

3. La transition énergétique et l’adoption des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (les « facteurs ESG ») sont à la hausse : La transition vers les énergies renouvelables crée une nouvelle source de demande pour les principaux produits de base (croissance de la demande), tandis que l’adoption des facteurs ESG par les institutions a augmenté le coût du capital pour les sociétés de ressources traditionnelles (contrainte d’offre).

4. La demande et les flux d’investisseurs devraient constituer un puissant facteur d’incitation : Nous prévoyons qu’une inflation élevée et de longue durée engendrera une source considérable de demandes financières, absente pendant la majeure partie de la décennie.

5. Couverture contre les incertitudes géopolitiques : La Russie et l’Ukraine sont des producteurs importants de marchandises comme le pétrole et le gaz, le blé, le maïs, l’aluminium et les métaux du groupe des platineux. L’exposition aux marchandises peut constituer une couverture de portefeuille efficace contre les répercussions de cette crise sur les prix.

Fonds diversifié d’actifs réels Purpose (PRA)

PRA est un portefeuille diversifié de marchandises et d’actions mondiales liées à des actifs réels, conçu pour profiter du climat favorable susmentionné, en offrant une diversification bénéfique dans un environnement où les catégories d’actifs traditionnelles sont confrontées à des difficultés. Le fonds est exposé à six catégories d’actifs pondérées selon un cadre de parité des risques qui normalise le risque au sein de cette sélection et assouplit la volatilité par rapport à une approche théorique à pondération égale.

En cette période d’inflation des prix des marchandises (depuis mars 2020), PRA affiche une forte croissance par rapport aux fonds d’actifs réels concurrents. Étant donné la nature particulière, centrée sur les marchandises, de la menace inflationniste qui plane actuellement sur les marchés, nous estimons que la stratégie propre au fonds est bien positionnée pour continuer à produire de bons résultats.

— Claire Vaughan est analyste produit et Graeme Cooper est vice-président produit chez Purpose Investments

Toutes les données proviennent de Bloomberg, à moins d’indication contraire.

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