Les actions des marchés émergents (marchés émergents) connaissent de fortes rentrées de fonds, les investisseurs réagissant aux tendances mondiales en évolution et effectuant une rotation des capitaux. Nous nous attendons à ce que cette dynamique se poursuive, ce qui créerait une occasion attrayante de devancer ces flux et de tirer parti de la solide performance relative que nous prévoyons.

Alors, pourquoi l’argent intelligent s’accumule-t-il dans les marchés émergents?

Nous croyons qu’elle est principalement attribuable aux tendances suivantes :

1. Répercussions prévues du contexte actuel de politique monétaire et budgétaire

2. Surperformance économique relative de l'Asie émergente la pandémie

3. Avantages de diversification à long terme

Pour les investisseurs qui cherchent à saisir cette opportunité, nous croyons que Purpose Emerging Markets Dividend Fund (REM) offre une approche unique et supérieure.

Le contexte politique actuel

Bien que l’assouplissement quantitatif soit devenu un outil de politique courante depuis la crise financière mondiale de 2008, l’ampleur et l’ampleur des achats de titres par la Réserve fédérale et d’autres banques centrales mondiales sont devenus extraordinaires en 2020. Plus récemment, la Fed a adopté le concept de la moyenne inflationniste, qui permet à la croissance de l’IPC de dépasser temporairement le taux cible de 2 % pour compenser un épisode de ralentissement de l’inflation ou de déflation.

Il s’agit là d’un changement important dans la politique monétaire depuis des décennies axée sur l’inflation. Il est maintenant évident que les banques centrales, dirigées par la Réserve fédérale américaine, sont prêtes à maintenir une politique assouplie pour plus longtemps, laissant l’inflation « chaude » si nous voyons une pression à la hausse modérée et soutenue sur les prix.

Le tableau de la politique budgétaire est également devenu matériellement optimiste à la suite des victoires surprises du démocrate au second tour des élections en Géorgie. Ce résultat a confié au parti le contrôle du Sénat en plus de la Chambre des représentants et de la Maison Blanche. Une nouvelle impulsion massive ainsi que les emprunts supplémentaires nécessaires pour le financer sont désormais pratiquement garantis.

Si ces évolutions sont favorables à la croissance économique, elles alimentent également les anticipations de faiblesse du dollar américain. Par le passé, les actions des marchés émergents ont profité de la pression à la baisse sur le dollar américain et ont repris tranquillement de la vigueur plus récemment.

En ce qui concerne la relation historique entre les actions des marchés émergents et le dollar américain, à l’exception de la période entourant le vote sur le Brexit au milieu de 2016, le dollar démontre une corrélation négative significative avec les mouvements de l’indice des marchés émergents au fil du temps. Dans l'attente d'un dollar américain plus faible, les investisseurs devraient rechercher une exposition. Les actions des marchés émergents sont un bénéficiaire historique notoire de cette dynamique.

2. Gestion supérieure des COVID

Bien que COVID-19 peut être originaire d'Asie, les pays de la région ont fait un meilleur travail en virus et son impact économique. Le tableau suivant illustre la pandémie impact de la croissance du PIB en 2020 et prévisions pour 2021. Les pays émergents, en particulier en Asie, ont maintenu une croissance positive tout au long de l’année dernière et sont sur le point de se développer le plus en 2021.

En effet, la Chine a été la première des grandes économies à retrouver son pic d'activité économique antérieur. Il s’agit d’un contraste frappant, particulièrement en raison de la déconnexion des ratios cours / bénéfice, qui montrent que les actions des marchés émergents demeurent à bon marché, particulièrement en Chine.

3. Diversification

Les marchés émergents procurent depuis longtemps aux investisseurs canadiens des avantages liés à la diversification. Bien que la catégorie d’actif elle-même puisse être volatile, les mouvements tendent à différer en ce qui a trait au calendrier par rapport aux marchés développés. Cela minimise l’incidence de la volatilité du portefeuille tout en augmentant le rendement prévu. Cette situation est attribuable en partie à la composition différente de ces économies par rapport à leurs homologues des marchés développés.

Par exemple, alors que l’économie canadienne est concentrée dans des secteurs procycliques tels que la finance, l’énergie et l’immobilier, les économies émergentes ont tendance à pencher vers les secteurs de la fabrication et des matériaux. Une allocation aux ME permet une diversification supérieure du portefeuille, à la fois géographiquement et d'un point de vue sectoriel.

Le graphique suivant illustre l'évolution du leadership au fil du temps parmi un ensemble d'indices boursiers internationaux, et pourquoi il est avantageux d'intégrer exposition dans un portefeuille bien diversifié.

La manière la plus réfléchie d’investir dans les ME

Purpose Emerging Markets Dividend Fund (REM) offre une solution unique aux investisseurs qui met l'accent sur la génération de rendement par le biais de dividendes et de primes d'options tout en offrant une exposition aux actions à dividendes traditionnelles et aux actions de croissance de premier plan.

Avec l’essor mondial du secteur des technologies de l’information et les tendances séculaires à long terme qui indiquent une force continue, la mise en œuvre d’une stratégie de dividende traditionnelle qui exclura par nature la plupart des entreprises en croissance peut ne pas satisfaire les besoins des investisseurs de manière universelle. REM est conçu pour offrir le meilleur des deux mondes.

Nous avons conçu le Fonds avec une stratégie de dividende quantitatif à la base (70-80% de la valeur liquidative), en la combinant avec une stratégie de vente de vente couverte en espèces (20-30% de la valeur liquidative) pour construire un portefeuille plus diversifié. Par exemple, l'un des principaux cas d'utilisation de la vente de put est d'établir des positions dans les principaux composants de l'indice qui ne paient pas de dividendes (pensez à Alibaba ou Tencent), tout en générant une prime exposition. Cela fournit au Fonds exposition à ces entreprises transformatrices tout en améliorant la génération de rendement par rapport à une approche de dividende conventionnelle.

Il existe de nombreux fonds de dividendes sur le marché avec une flexibilité de mandat pour investir dans ce type de sociétés, mais l’essentiel est que REM le fasse tout en restant fidèle à son objectif principal de générer un rendement attractif.

La stratégie a toujours fourni et devrait continuer de fournir :

· Appréciation du capital avec une volatilité inférieure à celle de l’indice général des marchés émergents

· Génération de rendement élevé par rapport à l’indice général et aux fonds de dividendes

· Rendement supérieur par rapport aux fonds de dividendes des concurrents dans un contexte où les titres technologiques et de croissance continuent de dominer

Cette situation est confirmée par le rendement du Fonds depuis que nous avons changé de gestionnaire et de stratégie en juillet 2019. Nous pensons qu'il offre un juste milieu entre un mandat de dividende EM direct et un indice plus volatil exposition.

— Graeme Cooper est vice-président des produits de Purpose Investments

Toutes les données proviennent de Bloomberg, à moins d'indication contraire.

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